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注冊會計師考試《財務成本管理》預習：銷售增長與外部融資的關系

知識點：銷售增長與外部融資的關系

（一）外部融資銷售增長比（外部融資占銷售增長額的百分比）

1.含義：銷售額每增加1元需要追加的外部融資外部融資/收入增加

2.計算公式

假設可動用金融資產為0：

外部融資銷售增長比＝經營資產的銷售百分比-經營負債的銷售百分比-預計銷售凈利率x[（1+增長率）/增長率]x（1-股利支付率）

外部融資額＝（經營資產銷售百分比-經營負債銷售百分比）x銷售收入增加-預計銷售收入x預計銷售凈利率x（1-股利支付率）-可動用金融資產

3.公式運用

（1）預計外部融資需求量

外部融資額＝外部融資銷售增長比x銷售增長額

（2）調整股利政策

如果計算出來的外部融資銷售增長比為負值，說明企業有剩余資金，根據剩余資金情況，企業可用以調整股利政策。

（3）預計通貨膨脹對融資的影響

公式中的銷售增長率是銷售額的增長率。

如果題目中給出的是銷售量的增長率，在不存在通貨膨脹的情況下，銷售量的增長率與銷售額的增長率是一致的。但如果存在通貨膨脹，則需要根據銷售量增長率計算出銷售額含有通脹的增長率。

（二）外部融資需求的敏感性分析

外部融資額＝銷售額增加x（經營資產銷售百分比－經營負債銷售百分比）－預計銷售收入x預計銷售凈利率x（1－預計股利支付率）－可動用金融資產

影響因素：

（1）銷售額增加（銷售增長率）后面分析

（2）經營資產的銷售百分比同向

（3）經營負債的銷售百分比反向

（4）銷售凈利率（在股利支付率小于1的情況下）反向

（5）股利支付率（在銷售凈利率大于0的情況下）同向

（6）可動用金融資產反向

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