一、關(guān)于盈利能力的分析

我們通常說(shuō)的企業(yè)的盈利能力，指的是企業(yè)獲得利潤(rùn)的能力。同時(shí)也能反映這家企業(yè)的償債能力和營(yíng)運(yùn)能力。那么，怎么去分析一家企業(yè)的盈利能力呢？通常可以從企業(yè)的收入、費(fèi)用和利潤(rùn)等項(xiàng)目的構(gòu)成，以及變化來(lái)進(jìn)行分析。

1.1 從銷售角度分析：

1）毛利=營(yíng)業(yè)收入-營(yíng)業(yè)成本

2）毛利率=毛利/營(yíng)業(yè)收入凈額*100%

3）利潤(rùn)率=利潤(rùn)總額/營(yíng)業(yè)收入凈額*100%

4）凈利率=凈利潤(rùn)/營(yíng)業(yè)收入凈額*100%

上述指標(biāo)可以分析產(chǎn)品的盈利能力，毛利率越高，說(shuō)明產(chǎn)品盈利能力越強(qiáng)；也決定了企業(yè)后續(xù)承擔(dān)運(yùn)營(yíng)費(fèi)用的空間。盈利能力強(qiáng)也同時(shí)說(shuō)明企業(yè)具備較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力。

值得注意的是，在分析銷售利潤(rùn)率時(shí)，要“慧眼”識(shí)別那些非銷售因素影響下產(chǎn)生的利潤(rùn)，比如本年/月產(chǎn)生的利潤(rùn)總額有100萬(wàn)，但其實(shí)真正的收益來(lái)源是營(yíng)業(yè)外收支造成，也可能會(huì)是收到補(bǔ)貼收益，亦或投資收益形成等等，那么分析時(shí)是需要特別披露為好。像這種情況，其實(shí)可以采用主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)與營(yíng)業(yè)收入凈額進(jìn)行比較，分析主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率；可以分析企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)的盈利能力。

1.2 從營(yíng)運(yùn)管理費(fèi)用角度分析：

1）期間費(fèi)用=管理費(fèi)用+營(yíng)業(yè)費(fèi)用+財(cái)務(wù)費(fèi)用

2）期間費(fèi)用率=期間費(fèi)用總額/營(yíng)業(yè)收入*100%

3）期間費(fèi)用利潤(rùn)率=利潤(rùn)總額/期間費(fèi)用總額*100%

上述指標(biāo)可以分析，企業(yè)投入的營(yíng)運(yùn)管理等期間費(fèi)用的總體情況，從而反映出企業(yè)對(duì)費(fèi)用的管控水平，以評(píng)價(jià)該企業(yè)的盈利能力。我們也可以將期間費(fèi)用的構(gòu)成，分別與營(yíng)業(yè)收入進(jìn)行比較，以分析該費(fèi)用投入所產(chǎn)生的效益或說(shuō)是利用效率吧。

1.3 從資產(chǎn)運(yùn)用角度分析：

1）凈資產(chǎn)收益率=凈利潤(rùn)/凈資產(chǎn)*100%

2）平均資產(chǎn)總額=(年初資產(chǎn)總額+年末資產(chǎn)總額)/2

3）總資產(chǎn)收益率=凈利潤(rùn)／平均資產(chǎn)總額*100%

凈資產(chǎn)收益率即ROE，可分析股東投資收益水平，指標(biāo)越高，說(shuō)明股東的投資收益越高，同時(shí)也說(shuō)明企業(yè)的盈利能力越強(qiáng)。

總資產(chǎn)收益率即ROA，可分析企業(yè)利用債權(quán)人以及所有者權(quán)益所獲得利潤(rùn)的能力。需要注意這里的凈利潤(rùn)包含了少數(shù)股東。這個(gè)指標(biāo)越高，說(shuō)明企業(yè)資產(chǎn)利用效益越好，盈利能力越強(qiáng)，同時(shí)也說(shuō)明企業(yè)的管理水平越高。

1.4 從稅后利潤(rùn)角度分析：

1）每股收益（EPS）=凈利潤(rùn)/年末普通股股份總數(shù)

2）市盈率（PER）=股票價(jià)格/每股收益

上述財(cái)務(wù)指標(biāo)通常用于上市公司。

1.5 從現(xiàn)金流角度分析：

1）收現(xiàn)比率=銷售商品提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金/營(yíng)業(yè)收入

這個(gè)指標(biāo)可分析企業(yè)營(yíng)業(yè)收入的現(xiàn)金回收速度，反映營(yíng)業(yè)收入中有多少現(xiàn)金已經(jīng)收回來(lái)了。

2）銷售現(xiàn)金比率 =經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~/營(yíng)業(yè)收入

3）歸母凈利潤(rùn)現(xiàn)金含量=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~/歸母凈利潤(rùn)*100%

二、關(guān)于營(yíng)運(yùn)能力的分析

1）應(yīng)收賬款平均余額=（期初應(yīng)收賬款余額 + 期末應(yīng)收賬款余額）/2

2）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=營(yíng)業(yè)收入／應(yīng)收賬款平均余額*100%

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是報(bào)告期內(nèi)應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)為現(xiàn)金的平均次數(shù)。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高，平均收現(xiàn)期越短，說(shuō)明應(yīng)收賬款的回收越快。反映企業(yè)應(yīng)收賬款流動(dòng)程度。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高，營(yíng)業(yè)收入的資金回籠效率越高，資產(chǎn)的流動(dòng)性也就越高，短期償債能力也就越強(qiáng)，是一個(gè)分析企業(yè)經(jīng)營(yíng)效率的重要指標(biāo)，不同行業(yè)對(duì)于應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的判斷是不一樣的，比如零售行業(yè)，日常用品行業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率就比較高。所以分析時(shí)不能光看指標(biāo)，要具體情況具體分析。

3）應(yīng)付賬款平均余額=(應(yīng)付賬款期初數(shù)+應(yīng)付賬款期末數(shù))/2

4）應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率＝營(yíng)業(yè)成本／應(yīng)付賬款平均余額*100%

這個(gè)指標(biāo)反映的是應(yīng)付賬款的周轉(zhuǎn)速度，同時(shí)也能說(shuō)明企業(yè)占用上游供應(yīng)商資金的一個(gè)能力水平。

5）存貨平均余額=（期初存貨+期末存貨）/2

6）存貨周轉(zhuǎn)率＝營(yíng)業(yè)成本／存貨平均余額*100%

這個(gè)指標(biāo)主要用于分析反映存貨的周轉(zhuǎn)速度，即存貨的流動(dòng)性及存貨資金占用量是否合理。通常我們說(shuō)存貨周轉(zhuǎn)速度越快，存貨的占用水平越低，流動(dòng)性越強(qiáng)，存貨轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金或應(yīng)收賬款的速度會(huì)越快。

7）流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝營(yíng)業(yè)收入／平均流動(dòng)資產(chǎn)*100%

反映流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度，周轉(zhuǎn)速度快，流動(dòng)資產(chǎn)利用率越高，盈利能力越強(qiáng)。

8）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率= 營(yíng)業(yè)收入／平均資產(chǎn)總額*100%

反映企業(yè)總資產(chǎn)創(chuàng)造收入的能力。

三、關(guān)于償債能力的分析

1）營(yíng)運(yùn)資金=流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債

2）流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)／流動(dòng)負(fù)債*100%

3）速動(dòng)比率=(流動(dòng)資產(chǎn)－存貨凈額)／流動(dòng)負(fù)債*100%

4）現(xiàn)金比率= (現(xiàn)金+現(xiàn)金等價(jià)物)／流動(dòng)負(fù)債*100%

5）現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~／利息費(fèi)用

6）資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債／總資產(chǎn)*100%

該指標(biāo)比較常用，反映在總資產(chǎn)中有多大比例是通過(guò)借款而來(lái)的。通常企業(yè)在融資時(shí)，金融機(jī)構(gòu)都會(huì)比較關(guān)注這個(gè)指標(biāo)。當(dāng)資產(chǎn)負(fù)債率過(guò)高時(shí)，說(shuō)明企業(yè)存在較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，萬(wàn)一資金不足時(shí)則可能存在資金鏈斷裂的風(fēng)險(xiǎn)。

7）產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債/所有者權(quán)益*100%

8）權(quán)益乘數(shù)=總資產(chǎn)/所有者權(quán)益

四、關(guān)于成長(zhǎng)能力的分析

1）同比增長(zhǎng)率=（當(dāng)年-歷史同期）÷歷史同期*100%

2）環(huán)比增長(zhǎng)率=(本期-上期)/上期*100%

同比是指用本年與歷史同期比較，分析的是長(zhǎng)期變化；環(huán)比是指用本期與上期比較，分析的是短期變化。

今天就列這么多吧，總之，指標(biāo)是死的，分析是活的。所有的指標(biāo)只是分析工具，分析時(shí)我們應(yīng)結(jié)合行業(yè)和企業(yè)的實(shí)際情況，才能揭露數(shù)據(jù)背后的真實(shí)情況。