懷化中級(jí)會(huì)計(jì)師培訓(xùn)學(xué)校，現(xiàn)在中級(jí)會(huì)計(jì)職稱培訓(xùn)有很多，費(fèi)用也大同小異。

中級(jí)會(huì)計(jì)職稱財(cái)務(wù)管理知識(shí)點(diǎn)：每股收益分析法

知識(shí)點(diǎn)：每股收益分析法

（1）每股收益無差別點(diǎn)（EBIT－EPS無差別點(diǎn)）

使兩種籌資方式下每股收益相等的息稅前利潤（或業(yè)務(wù)量）水平。

（2）決策原理：息稅前利潤越高，越適合舉債融資（承擔(dān)固定性資本成本）

隨著息稅前利潤的增長，股權(quán)資本需要分配更多的利潤，債務(wù)資本則只需支付固定的利息費(fèi)用。當(dāng)息稅前利潤超過每股收益無差別點(diǎn)時(shí)，債務(wù)融資比股權(quán)融資能獲得更高的每股收益。——財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)

（3）每股收益無差別點(diǎn)的存在條件——兩個(gè)籌資方案流通在外的普通股股數(shù)不同

假設(shè)不存在優(yōu)先股，則：EPS＝

【提示】在資本總額相同的條件下，兩個(gè)籌資方案的普通股股數(shù)（N）不同，則其負(fù)債水平以及利息費(fèi)用（I）也不同，即：股數(shù)（N）多的方案利息（I）少，股數(shù)（N）少的方案利息（I）多。

（4）決策規(guī)則——息稅前利潤越高，越適合舉債融資

當(dāng)預(yù)期EBIT超過無差別點(diǎn)時(shí)，應(yīng)選擇斜率較大即股數(shù)較少、利息費(fèi)用較多（財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)較大）的方案，可獲得更高的EPS；反之，應(yīng)選擇股數(shù)較多、利息費(fèi)用較少的方案。

（5）每股收益無差別點(diǎn)的計(jì)算

假設(shè)不存在優(yōu)先股，令EPSA＝EPSB，可得：

解得：

每股收益無差別點(diǎn)的息稅前利潤＝

【提示】各籌資方案（一般為增資方案）的普通股股數(shù)、債務(wù)利息或優(yōu)先股股利，應(yīng)為“現(xiàn)有＋新增”的普通股股數(shù)、債務(wù)利息或優(yōu)先股股利。

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