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中級(jí)會(huì)計(jì)職稱(chēng)財(cái)務(wù)管理知識(shí)點(diǎn)：債券價(jià)值對(duì)債券期限的敏感性

知識(shí)點(diǎn)：債券價(jià)值對(duì)債券期限的敏感性

（1）債券價(jià)值隨債券期限的變化而波動(dòng)的原因是債券票面利率與市場(chǎng)利率存在差異（即溢價(jià)或折價(jià)的存在），平價(jià)債券（票面利率＝市場(chǎng)利率）的價(jià)值不隨債券期限的變化而變動(dòng)。

（2）債券期限越短，債券票面利率對(duì)債券價(jià)值的影響越小，當(dāng)債券期限較短時(shí)，票面利率與市場(chǎng)利率的差異，不會(huì)使債券的價(jià)值過(guò)于偏離債券的面值。

（3）對(duì)于溢價(jià)或折價(jià)（票面利率與市場(chǎng)利率存在差異）的分期付息、到期歸還本金的債券來(lái)說(shuō)，債券到期時(shí)按面值償還，即隨著到期日的臨近，債券價(jià)值逐漸向面值回歸。

①債券距離到期日越遠(yuǎn)（期限越長(zhǎng)），債券價(jià)值越偏離于債券面值，但偏離的變化幅度最終會(huì)趨于平穩(wěn)（債券價(jià)值以票面利息的永續(xù)年金現(xiàn)值為極限），即超長(zhǎng)期債券的期限差異，對(duì)債券價(jià)值的影響不大。

②溢價(jià)債券的期限對(duì)債券價(jià)值的敏感性與折價(jià)債券相同。

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