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注冊(cè)會(huì)計(jì)師《財(cái)管》常用公式資本成本

1.資本成本=無風(fēng)險(xiǎn)利率+該股票的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)Ks=Rf+βx(Rm﹣Rf)

2.股利增長(zhǎng)模型Ks = D1 /p +g =

D1：預(yù)期下年股利 = D0x(1+g);

P：普通股當(dāng)前市價(jià);g：股利的年增長(zhǎng)率。

3.債券收益加風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)法：

Ks = Kdt + RPc

Kdt：公司發(fā)行的長(zhǎng)期債券的稅后債務(wù)成本;RPc：股東比債權(quán)人承擔(dān)更大風(fēng)險(xiǎn)所要求的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)是憑借經(jīng)驗(yàn)估計(jì)的。一般認(rèn)為，某企業(yè)普通股風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)對(duì)其自己發(fā)行的債券來講，大約在3%～5%之間。對(duì)風(fēng)險(xiǎn)較高的股票用5%，風(fēng)險(xiǎn)較低的股票用3%。

4.優(yōu)先股資本成本的估計(jì)

rp=Dp/[Pp(1-F)]

式中，rp表示優(yōu)先股資本成本;Dp表示優(yōu)先股每股年股息;Pp表示優(yōu)先股每股發(fā)行價(jià)格;F表示優(yōu)先股發(fā)行費(fèi)用率。

5.永續(xù)債的資本成本

【提示】永續(xù)債資本成本的估計(jì)與優(yōu)先股類似。

rpd=Ipd /[Ppd(1-F)]

式中，rpd表示永續(xù)債資本成本;Ipd表示永續(xù)債每年利息;Ppd表示永續(xù)債發(fā)行價(jià)格;F表示永續(xù)債發(fā)行費(fèi)用率。

【提示】如果計(jì)息期小于1年，需將計(jì)息期rpd按照每年復(fù)利次數(shù)轉(zhuǎn)換為有效年利率，即有效年利率=(1+rpd)m-1(m表示每年復(fù)利次數(shù))。

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